Ä°MKB’nin son 3 günkü hareketlerine bakıldığında Ä°MKB neredeyse tüm borsalardan ‘pozitif ayrıştı’! Petrol fiyatlarındaki düÅŸüÅŸ, Moody’s’den gelen not artışı ile açıklanmakta zorlanacak “ayrışma” bu! Üstelik tüm bunlar, bir uçağımızın düÅŸürüldüÄŸü; pilotlarının henüz daha bulunamadığı; komÅŸumuz Suriye ile “askeri angajmanların” deÄŸiÅŸtiÄŸi bir dönemde yaÅŸanıyor.

Suriye ile yaÅŸananların çok daha ciddi bir boyuta geçmeyeceÄŸini düÅŸünen piyasalar Suriye riskini hemen hemen hiç fiyatlamadılar! Hatta Pazartesi günü piyasa açıldığında “uçağımızın düÅŸürülmesini” deÄŸil ama öÄŸleden sonra yurtdışındaki düÅŸüÅŸleri daha çok fiyatladı.

GeçtiÄŸimiz haftanın sonlarında bono tarafı yabancı yatırımcıların ilgisine mazhar oldu. Gösterge bono getirleri dün itibarıyla yüzde 8.65 bileÅŸik seviyelerine kadar geriledi. Evet, bono getirilerinin düÅŸmesi ve geçtiÄŸimiz hafta zorunlu karşılıklarda MB’nin yapmış olduÄŸu deÄŸiÅŸiklikler banka bilançolarına pozitif yansıyor. Ancak bu “katkıların” bankaların borsa deÄŸerlerindeki artışların yanında çok düÅŸük kaldığını da unutmamak gerek.

Peki bu yükseliÅŸi destekleyen ne var derseniz, belki de en fazla konuÅŸulan; ki bir çok ‘beklenmedik yükseliÅŸin mazeretinde olduÄŸu gibi; S&P’den bir kademelik not artışı. Gelir mi? Çok ÅŸüpheliyim. Suriye meselesi bir yanda, toparlanmaya baÅŸlayan petrol fiyatları diÄŸer yanda... Bu arada son 2 günde ABD’den beklentilerden iyi gelen konut verileri ABD borsalarından çok sanki Ä°MKB’ye destek verdi.

EÄŸer bugün-yarın bir not artışı gelmez ise Ä°MKB’yi yükselten geriye bir tek sebep kalıyor. O da VOB’daki Haziran vadeli kontratlardaki “uzun” pozisyonlar. Bu pozisyonların vade sonu yarın. Özellikle Ä°MKB’nin 54-57.000 bölgesinde oluÅŸturulan uzun pozisyonların; Suriye meselesinin de “geçiÅŸtirilmesiyle”; yarına kadar taşınması ve bir anlamda “itfa edilmesi” söz konusu. Ola ki bu pozisyonlar daha ileriye taşınacaksa AÄŸustos vadeli kontrata geçilmek durumunda. Teorik olarak her iki kontrat arasında 1.050-1.100 puanlık (temettü ödemelerinin tamamlandığı varsayımı ile) bir fark olması “makul” görünüyor. Bu farkın açılması; pozisyonların AÄŸustos kontratına aktarıldığı ve sürdürüleceÄŸini, farkın daralması ise Haziran kontratlarını elinde bulunduranların daha çok pozisyonlarını taşımadan “itfa edeceklerini” (yani sonlandıracaklarını) göstermesi açısından bir “ipucu” olabilir.

Önümüzdeki 2 iÅŸ günü VOB’u gözleyerek Ä°MKB’nin “pozitif ayrışmasının” sebebinin “not artışımı” yoksa “kontartların vade sonu” mu olduÄŸunu hep beraber izleyeceÄŸiz.