Bugün CDS’lere konu olacak olan Yunan bonolarının ‘hurda deÄŸerinin’ tespiti için yapılacak müzakere, günde 6 trilyon dolarlık ülkeler arası para transferinin yapıldığı tahmin edilen Belçika merkezli ödeme sistemi SWIFT’in Ä°ran’ı sistem dışına çıkarması ve ÇarÅŸamba günü açıklanacak ABD’deki ikinci el konut satışları piyasaların gidiÅŸatını belirleyecek. Bu üç konuda yaÅŸanacak olumsuz geliÅŸme havayı bozabilir

GeçtiÄŸimiz haftadan neredeyse güllük gülistanlık bir hava devralıyor piyasalar. Özellikle de geçtiÄŸimiz haftanın en yükseÄŸinde kapatan Ä°MKB için.

Ä°MKB’deki yükseliÅŸi destekleyen ABD’de geçtiÄŸimiz Salı günü açıklanan stres testi (her ne kadar JP Morgan’ın ‘erken öten horoz’ misali zamanından önce açıklansa da) sonucunda 19 bankanın 15’inin testi geçmesi haberleriydi. Bu haber ABD bankalarına; testi geçenler baÅŸta olmak üzere; alım getirdi ve ABD borsa endekslerinde ciddi sıçramalar yaÅŸandı, Dow Jones Endeksi uzun süredir “oyalandığı” 13 bin seviyesini aÅŸarak Cuma günü 13.289’a kadar yükseldi ve 13.232 seviyesinden kapandı. Ha keza S&P 500 Endeksi de 1.400 seviyesini de aÅŸarak 1.405 seviyesine kadar yükseldi. S&P 500 için yeni hedef 1.435 seviyesi. Dow Jones için de 13.650 seviyeleri yeni hedef olarak karşımıza çıkıyor.

Bu seviyeleri “ulaşılabilir” kılan aslına bakarsanız ABD 10 ve 30 yıllık devlet tahvili getirilerindeki yükseliÅŸ! GeçtiÄŸimiz hafta içinde ABD 10 yıllık tahvillerin yıllık getirileri yüzde 1.99’dan 2.35’e (küçümsemeyin, yüzde 18’lik bir artışa denk geliyor bu zıplama!) 30 yıllıklarınki ise 3.14’ten 3.48’e kadar yükseldi. Getirilerdeki bu yükseliÅŸ (diÄŸer bir deyiÅŸle, bono fiyatlarındaki düÅŸüÅŸ) ABD’deki güvenli limanlardan çıkışı ifade ediyor. Her ne kadar geçtiÄŸimiz haftanın son gününde yükseliÅŸ hareketi yerini yatay bir seyire bıraksa da bu cephedeki “güvenli limanlardan, fırtınalı denizlere” çıkış trendi sürecek olur ise borsalarda yukarıda belirttiÄŸim seviyelere kadar bir yükseliÅŸ olabilir.

Hafta sonu yapılan Nevruz kutlamalarından moral bozucu haberler gelmediÄŸi takdirde; (bu yazının yazıldığı Pazar öÄŸleden sonrasında, izinsiz gösteri haberleri dışında baÅŸkaca bir bilgi yoktu!) bizim piyasalarımızda da geçtiÄŸimiz haftanın pozitif havanın sürmesi olasılığı yüksek. Bu durumda; 62.336’dan kapanan (62.025 kritik eÅŸikti, aşıldı!) Ä°MKB 100 Endeksi’nin ilk aÅŸamada 62.930 ve ardından da 64.400 seviyelerine kadar yükselmesi söz konusu!

Bu hafta izlenmesi gereken üç önemli konu var:

Bunlardan ilki bugün CDS’lere konu olacak olan Yunan bonolarının “hurda deÄŸerinin” tespiti için yapılacak “müzakere/ihale”! Hangi bonoların CDS (Credit Default Swap) iÅŸlemlere konu olacağı, bunların yenileriyle deÄŸiÅŸtirilirken hangi deÄŸerin esas alınacağı ISDA (International Swap Derivatives Association) tarafından bu “ihalede” belirlenecek. Ardından sigortayı satan taraf; bononun hurda deÄŸeri ile sigortaya konu olan tutarı, sigortayı alana ödeyecek. CDS piyasasının varlığını sürdürmesi açısından Yunanistan’ın “temerrüt/iflâs” süreci yakından izlenecek.

Ä°kinci konu “doÄŸudaki” komÅŸumuz Ä°ran’dan... Günde 6 trilyon dolarlık ülkelerarası para transferinin yapıldığı tahmin edilen Belçika merkezli ödeme sistemi SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication ); AB’nin kararları doÄŸrultusunda; Ä°ran menÅŸeli 19 banka ve 25 finans kurumunu sistemi dışına çıkarmış! Günde iki milyon iÅŸlem yapan Ä°ranlı finans kuruluÅŸları ve de dolayısıyla Ä°ran ekonomisi için zorlu bir dönem baÅŸlıyor. Batı dünyası kademeli olarak Ä°ran ekonomisini kademeli olarak dünya ekonomisi ile bağını koparmaya devam ediyor. Önce petrol ithalatı, ÅŸimdi ödeme sisteminden ihraç... Arkası da geleceÄŸe benziyor. Ülke içindeki sıkıntıların artması ve bu yolla da iktidarın izlediÄŸi uzlaÅŸmaz politikanın yumuÅŸaması hedefleniyor. Ä°ran’ın bu konuda çabuk pes edeceÄŸini sanmıyorum! Bu durum bölgede tansiyonu ve dolayısıyla da petrol fiyatlarını arttıracak bir faktör! Ya da en azından petrolün yükseleceÄŸi yönde pozisyon almış olanlar için kullanılabilecek bir “mazeret ”. Halen daha ABD’deki baÅŸkanlık seçimlerinden önce Ä°ran’a bir müdahalenin kolay kolay yapılamayacağına olan inancımı koruyorum.

Üçüncü konu ise ÇarÅŸamba günü açıklanacak ABD’deki ikinci el konut satış verileri . ABD ekonomisine dair gelen karışık veriler arasında halen daha en “olumsuz” veriler konut piyasasına dair. Fed’in akıttığı onca paraya raÄŸmen konut satışları ve fiyatları halen daha geriliyor. Her ne kadar fiyatlardaki düÅŸüÅŸ “eÄŸimi” azalsa da halen daha bu piyasadaki negatif seyir devam ediyor. Kalıcı bir düzelme iÅŸareti finansal piyasalardaki yükseliÅŸin sürdürülebilmesi açısından kritik öneme sahip.

Bu üç konudaki olumsuz geliÅŸmeler piyasalardaki havayı olumsuza döndürebilir ve bir süredir “beklenen” ve de “ihtiyaç duyulan” düzeltme hareketini baÅŸlatabilir. Düzeltmenin baÅŸladığının ilk ipucu S&P 500 Endeksi’nin 1.370 seviyesinin altına inilmesi olacaktır!

Altın için kritik bir hafta olabilir

Yeni “risk hevesinin” artışı aynı zamanda altın fiyatlarındaki düÅŸüÅŸü de anlatıyor. Çok deÄŸil, 29 Åžubat’ta 1.790’a kadar yükselen altının ons/dolar fiyatı, geçtiÄŸimiz hafta 1.634’e kadar geriledi. Bu haftanın ilk yarısında 1.700 dolar seviyesinin (teknik deÄŸil, psikolojik) üzerine çık(a)maz ise, haftanın ikinci yarısında 1.610 seviyeleri resmin içine girebilir ki bu seviyelerin altına inildiÄŸinde “bütün dünyada alarm zilleri” çalacak. Zira bu seviyenin altına inilmesi, hele ki haftalık bir kapanış yapması durumunda, altın fiyatlarında 2009 yılından bu yana süregelen “ana yükseliÅŸ trendi” aÅŸağı yönde kırılmış olacak! Bu da altın için hiç de iyi bir haber olmayacaktır!

Vatan